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微信过去三日:微信资产估值 600 亿美元

新闻资讯 发表于:2014-03-14 13:42:18 阅读(1077)
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微信过去三日:微信资产估值 600 亿美元
1. 3 月 10 日,入股京东
本周一,腾讯宣布与京东战略合作,用 2.14 亿美元现金和旗下电商资产换取京东 15% 股份。并在 IPO 时可以以招股价再认购 5% 股权。
该消息我在《腾讯入股京东,不是你理解的那样》一文中作了反向分析。后续看到翔实的爆料,补充两条:
(1)京东没有此刻拿下易迅,除了能力、审核流程因素外,易迅去年亏损“3 亿”,并入京东的话,京东的上市文件会很难看;
(2)另一方面,易迅现有 3000-4000 人,京东如果直接拿下易迅,要全盘接收这部分人员,而如果由他们自己选择去留(Pony 在公开信中说的是要与京东“平稳过渡”“紧密衔接”),则可以实现自然过渡。
2. 3 月 10 日,高盛看涨腾讯
当天傍晚,高盛发布研究报告,维持腾讯股票“买入”评级,并将目标股价设定为 700 元港币。
高盛看涨腾讯的原因有二:一是分拆毛利率仅 5.9% 的电商资产后,公司整体毛利率不再受拖累,有利于利润和现金流;二是借助于京东的盘子,腾讯将获得有竞争力的电商资产。
高盛对腾讯股票提出的“关键风险”是:现有游戏的表现,微信遭遇监管风险,市场竞争。
高盛看涨腾讯的报告,第二天被钛媒体投稿作者解读为《刘炽平+James:腾讯高增长背后的高盛“魅影”》。文章称自从腾讯引进高盛系的两任首席战略官(CSO)刘炽平、James Mitchell 后,腾讯对待资本运作的心态越来越开放,资本技巧也越来越娴熟。文章认为腾讯和阿里已经进入比拼财技阶段。该作者在文末设问“越来越依赖资本手段的腾讯将走向何方?”
这样的论点未免被认为阴谋论,腾讯的变化岂是两个资本背景人才能够直接改变的。事实上,腾讯对生态圈的真正开放心态,是“3Q”大战之后的事事情,而且是缓慢转变的过程。至于自搜狗事件以后的“嫁女儿”投资风格,确实有资本运作的痕迹,不过我认为更多是 Pony 本人对待“开放”格局的提升。事实上,这不正是生态圈所需要的那个腾讯吗?
3. 3 月 11 日,微信与 LinkedIn 在美国市场合作
据 PingWest 报道,微信与 LinkedIn 达成合作,互相利用对方平台获取新用户。微信(WeChat)帐号出现在 LinkedIn 部分美国本土用户“个人资料设备”的“联系方式”默认选项中,用户可以添加和编辑自己的微信 ID,开放给 LinkedIn 人脉。目前 LinkedIn 美国默认“联系方式”中只有 Twitter、个人站点和 WeChat。
令我感兴趣的是在 LinkedIn 平台绑定微信帐号的方法,很有微信特色。具体过程是:点击“编辑”按钮出现二维码,使用微信“扫一扫”,点击确认后二维码消失(像登陆网页版的过程),在联系方式中出现你的微信 ID(不是微信号,而是你的微信名字)。
这是一个很“微信”的操作过程,相信对于没有使用过 WeChat 的美国人来说,会是比较繁琐的;尤其是要用到微信里面的扫一扫,如果你不是微信用户,这就是一个死循环。看得出来,微信与 LinkedIn 合作的想法,是通过已有的美国微信用户(多为华人)的 LinkedIn 人脉,慢慢去获取非华语用户群体,并由此树立高端的品牌形象。我们要注意“慢慢”这个词,既可以解释为腾讯的耐心,也可以解释为无奈。但终归只是一个尝试,不必喜大普奔。
我觉得更值得关注的,是在完成 Holo 风格改造后,微信清除走出国门的最后障碍——产品层面,更规范的 Android App,而不是照搬 iOS 交互逻辑。微信开始更自信地踏上国际化道路。显然,与 LinkedIn 的合作只是第一步,国外用户定位比较高端的产品,接下来都有可能成为 WeChat 瞄准的对象。
4. 3 月 11 日,微信推出虚拟信用卡
根据腾讯科技消息,腾讯与中信银行、众安保险联合推出首张微信信用卡,首批发放 100 万张。
官方称其有三大创新点:即时完成信用卡审批;利用大数据技术确定授信额度;在信用卡领域首次引入保险模式。其中值得关注的是第一条,这个门槛曾经阻碍了很多人成为信用卡用户。但其实这是一个矛盾:就像 2008 年次贷危机一样,彼时讨论是否有必要让所有人都买得起房,现在的问题是是否有必要让更多的人拥有信用卡?
当然,官方也说了第二点,用数据技术来进行风险评估。我认为,由于涉及的金额很低(50元/200元/1000-5000元),这还是很小规模的试点,还在教育市场和磨合流程阶段。
我注意到,微信信用卡的支付场景与之前微信支付接口开放所描述的场景一致,即可以在线上使用微信支付(微信内或第三方 App),也可以到中信、微信特约商户扫码支付。微信在用生命做移动支付有没有。
5. 3 月 12 日,微信资产价值 600 亿美元
不只是高盛看涨腾讯股价,里昂证券(Crédit Lyonnais Securities Asia, CLSA)也把腾讯目标股价提至 700 港币。不过这一报告在发布当日并没有提振腾讯股价,后者已经连跌多日,今天开盘已跌破 600 港币。如我之前所料,市场过去一个月基本消化完了腾讯入股京东的利好(虽然一定程度上确实受大盘影响),现在正在挤泡沫。
里昂报告更引人注意的,是它对微信资产的估值。CSLA 预计今年微信的估值在 350 亿美元至 640 亿美元。得出这一结论的证据,是相较于 WhatsApp 的单薄的下载收入(后改为使用第二年起收到 1 美元/年年费),微信拥有更多活跃的收入来源,所以如果 WhatsApp 可以估值 190 亿美元,微信就可以最高价值 640 亿美元。里昂估计微信资产价值到 2017 年将升至 920 亿美元。
CLSA 报告的副标题是“打造一个帝国”,它解释微信价值2-3个 WhatsApp 的原因是:
WhatsApp 每下载收入只有 1 美元,而微信能通过移动游戏、广告、电子商务、O2O、移动支付和互联网金融产生收入。亚洲引领全球智能手机游戏市场,尤其是韩国、日本和中国。考虑到糟糕的线下基础设施,电子商务、O2O 支付和移动支付在中国拥有独一无二的商业机会。腾讯也投入巨资并对京东、大众点评进行激进的收购,以捍卫这些商业机会。(引用自 TechCrunch)
此外,CLSA 表示微信资产的估值,有一部分来自对母体腾讯公司业务的利好预测,包括三方面:腾讯 2017 年将占移动游戏市场 40% 份额,年收入 16 亿美元;腾讯将占到中国 B2C 市场 10% 市场份额,年收入 11 亿美元;腾讯将占到支付市场 20% 市场份额,收入 4.89 亿美元。
CLSA 预测腾讯目前虽然谨慎推进微信平台的商业步伐,但在将来用户渗透率成熟的时候,更激进地通过社交广告变化。但微信事实上它目前没有准备走广告之路,而是从移动支付角度探索商业化之路。
如果我记得不错,这是第一次有人单独对微信资产估值。920 亿美元的价值,里昂证券用数据暗示,微信不是“Next QQ”(还记得“next.qq.com”事件吗),而是“Next 腾讯”(目前腾讯市值约 1800 亿美元)。
开发者和商户们,动手干吧!